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国泰君安:维持珍酒李渡“增持”评级 目标价12.6港元

摘要: 国泰君安发布研究报告称,维持珍酒李渡(06979)“增持”评级,品牌定位清晰,组织调整和渠道精耕成效仍在释放中,维持202...

国泰君安:维持珍酒李渡“增持”评级 目标价12.6港元

  国泰君安发布研究报告称,维持珍酒李渡(06979)“增持”评级,品牌定位清晰,组织调整和渠道精耕成效仍在释放中,维持2024-26年经调整EPS0.59元、0.73元、0.89元,考虑行业估值修复及公司成长势能给予2024年20X

  PE,目标价12.6港元。珍酒李渡品牌定位清晰,组织效能持续释放,逐步走向渠道精耕和消费者培育模式,在贵州、广东、湖南、河南、山东等核心市场仍有较大增长空间。

  报告中称,多品牌发力驱动公司增长:1)珍酒:价格以稳为主,大力推动双渠道增长战略,持续拓展网点的同时把握新兴渠道蓝海市场,适当发力宴席承接市场需求、补充现有产品体系。2)李渡:省内拓宽产品矩阵至次高端价位带,省外沿用“小而美”打法继续加强市场布局,从省会等核心城市渐次切入,当前李渡省外收入占比接近50%,未来全国化程度将进一步提升。3)湘窖:延续地产酒打法,省内渠道做深、做透,通过渠道大网点战略提高单个经销商规模和质量,搭建体验馆渠道以匹配品牌较高的市场定位。

  此外,当前珍酒李渡渠道运营逐步精细化,随着品牌知名度打开经销商队伍持续壮大,渠道质量不断提升。未来公司发展将主要围绕贵州、广东、湖南、河南、山东等核心市场,以及江苏、北京等潜力市场,其中公司在部分市场的调整已接近尾声,品牌有望保持较好的增长态势。

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